上周五（5月19日），天圣制藥成功登陸深圳證券交易所，首日開盤價為26.84元。據(jù)招股說明書顯示，此次發(fā)行股數(shù)為5300萬股，預(yù)計(jì)募集資金總額約11.86億元。天圣制藥的業(yè)務(wù)涉及醫(yī)藥制造與流通兩大領(lǐng)域，流通業(yè)務(wù)2016年的營收超過14億元。

2016年的營業(yè)收入突破20億元

圖1:2014-2016年天圣制藥的營收情況

最近三年，天圣制藥的業(yè)績穩(wěn)步上升，營業(yè)收入從2014年的16.64億元增至2016年的20.87億元，增幅超25%；歸屬于母公司所有者的凈利潤從2014年的1.65億元增至2016年的2.24億元，增幅超36%。

2017年1-3月，天圣制藥營業(yè)收入為5.34億元，母公司普通股股東的凈利潤約5588萬元。公司預(yù)計(jì)2017年1-6月營業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤以及扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤相比上年同期的變動幅度將在10%-20%之間。

醫(yī)藥制造：暢銷產(chǎn)品涉及三大細(xì)分市場

天圣制藥共擁有300余個CFDA核發(fā)的藥品生產(chǎn)批準(zhǔn)文號（含藥用輔料與藥品包裝用材料），包括各類中成藥、化學(xué)藥、藥用輔料、藥用包裝材料等。公司的醫(yī)藥制藥業(yè)務(wù)生產(chǎn)單位主要為天圣股份及下屬四家全資子公司：湖北天圣（康迪制藥）、湖南天圣、四川天圣、天圣山西。

表1：2014-2016年天圣制藥主導(dǎo)產(chǎn)品銷售情況（單位：萬元）

天圣制藥醫(yī)藥制造板塊2016年?duì)I業(yè)收入為6.1億元，增長率超過6%。該板塊主要收入及利潤來源于小兒肺咳顆粒、紅霉素腸溶膠囊、銀參通絡(luò)膠囊、血塞通注射液、氯化鈉注射液、葡萄糖注射液等幾個品種，分別歸屬于小兒止咳中成藥市場、大環(huán)內(nèi)酯類抗生素藥物市場、心腦血管中成藥三個細(xì)分市場及大容量注射劑市場。

圖2：2015中國公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)中成藥兒科止咳祛痰用藥品牌TOP20格局

（數(shù)據(jù)來源：米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫智能版）

小兒肺咳顆粒2015年的銷售額已經(jīng)突破了1.29億元，2016年上漲至1.82億元，增長率為41%。據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，最近三年，天圣制藥的小兒肺咳顆粒在中國城市公立醫(yī)院、縣級公立醫(yī)院、城市社區(qū)以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院(簡稱中國公立醫(yī)療機(jī)構(gòu))中成藥兒科止咳祛痰用藥品牌TOP20中的市場份額逐漸擴(kuò)大， 2015年漲至7.23%，一躍占領(lǐng)了該市場TOP2的席位。

醫(yī)藥流通：醫(yī)院等終端占比超9成

圖3：2014-2016年天圣制藥醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)銷售情況（單位：萬元）

醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)主要由天圣股份的兩家子公司長圣醫(yī)藥和天圣藥業(yè)經(jīng)營。

重慶是我國四個直轄市之一，亦是我國西部大開發(fā)戰(zhàn)略覆蓋的重要省市之一。公司醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)的主要客戶為重慶市及周邊地區(qū)各級醫(yī)院，2014-2016年對醫(yī)院等終端客戶的銷售收入分別占當(dāng)年度公司醫(yī)藥流通總銷售額的96.28%、95.24%和96.00%。

該公司表示，公司醫(yī)藥流通的客戶主要為醫(yī)院等終端，受“兩票制”的影響較小;公司醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)的客戶集中度較低，若“兩票制”在全國范圍內(nèi)推廣實(shí)施，客戶可能會發(fā)生一定變化，但影響不大。

手握18項(xiàng)在研品種，研發(fā)費(fèi)用共計(jì)7542.38萬元

圖4：2014-2016年天圣制藥的研發(fā)投入情況

天圣制藥歷來重視技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)工作，不斷增加對新技術(shù)和高附加值產(chǎn)品研發(fā)的投資，提高公司的研發(fā)能力。2014-2016年，公司的研發(fā)費(fèi)用呈現(xiàn)上升的趨勢，三年來累計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用 7542.38萬元，2016年公司的研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期醫(yī)藥制造營業(yè)收入的比例達(dá)5.75%。

表2：天圣制藥正在研發(fā)的項(xiàng)目中已報(bào)生產(chǎn)待審評的項(xiàng)目情況

目前在研藥品品種18項(xiàng)，主要集中于糖尿病、呼吸系統(tǒng)以及抗感染和心腦血管等公司擅長且具有市場優(yōu)勢的領(lǐng)域。正在研發(fā)的項(xiàng)目中有12個項(xiàng)目已報(bào)生產(chǎn)，處于待審評狀態(tài)，包括2個化藥3類項(xiàng)目，9個化藥6類項(xiàng)目，1個輔料項(xiàng)目。此外，有14個項(xiàng)目正在進(jìn)行藥學(xué)研究，還有3個項(xiàng)目在開展一致性評價。

募集資金11.86億元擬開展四大項(xiàng)目

表3：募集資金主要用途（單位：萬元）

天圣制藥預(yù)計(jì)募集資金總額11.86億元，預(yù)計(jì)募集資金凈額10.79億元。

擬投資項(xiàng)目有四個，包括了口服固體制劑GMP技術(shù)改造項(xiàng)目、非PVC軟袋大容量注射劑GMP技術(shù)改造項(xiàng)目、天圣(重慶)現(xiàn)代醫(yī)藥物流總部基地以及藥物研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。公司表示，若本次實(shí)際募集資金不能滿足擬投資項(xiàng)目的資金需求，公司將通過自籌資金解決。

作者：未晞 靜姝

原標(biāo)題：左擁銷售破億兒童藥，右攬14億流通業(yè)務(wù)，哪家藥企如此了得