2016年8月，Opdivo（nivolumab）非小細(xì)胞肺癌（NSCLC）單藥治療的臨床試驗(yàn)結(jié)果不佳。這一不利消息一直影響著投資者對(duì)百時(shí)美施貴寶（BMS）的態(tài)度。雖然該公司在本周ASCO會(huì)議上公布了多項(xiàng)利好消息，投資者對(duì)此似乎仍持懷疑和觀望。

昨日，施貴寶股價(jià)下跌至每股51.66美元，總市值蒸發(fā)43億美元。Seeking Alpha指出，“造成此后果的最大可能原因是Opdivo和Yervoy在I期肺癌研究中的2年生存率數(shù)據(jù)；即使布里斯托爾宣布，IDO抑制劑關(guān)鍵研究將快速進(jìn)行，但股價(jià)將可能不因此而獲得改善。

此外，該公司在許多方面的進(jìn)展令人費(fèi)解。近日，EP Vantage與ASCO聯(lián)合發(fā)布的一份報(bào)告評(píng)估了PD-1/PD-L1的組合療法的情況。報(bào)告指出，目前有268個(gè)聯(lián)合治療試驗(yàn)（涉及默克制藥Yervoy的Keytruda）和242項(xiàng)Opdivo臨床試驗(yàn)，聯(lián)合試驗(yàn)中和有86項(xiàng)研究中包含了Opdivo藥物。

BMS排在默克公司之后，這也可以解釋投資者的遲疑態(tài)度。

然而，并不是每個(gè)人都同意。巴克萊的吉奧夫·米徹姆最近一個(gè)投資者會(huì)議后寫(xiě)道，“CSO湯姆·林奇強(qiáng)調(diào)了2017年一季度研發(fā)戰(zhàn)略的三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：看Opdivo、Yervoy和其他下一代藥物如何通過(guò)加強(qiáng)轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)、探索癌癥生物學(xué)、分析大數(shù)據(jù)來(lái)應(yīng)用于更多的獲得性的人群。”

“我們認(rèn)為這是明顯，BMS正在做一些真正有趣的科學(xué)嘗試，并積極探索下一代藥物如LAG-3，IDO和GITR。然而，投資者心目中感到懷疑的是，CheckMate-012兩年的數(shù)據(jù)是否能夠?qū)heckMate-227進(jìn)行潛在的預(yù)測(cè)。毫無(wú)疑問(wèn)，不僅僅是肺部藥物市場(chǎng)的問(wèn)題，而是如何在中期獲得這一重要細(xì)分市場(chǎng)，否則投資者會(huì)認(rèn)為這一投資和轉(zhuǎn)型力度不夠明確。”

Seeking Alpha指出，“在Keytruda-epacadostat非小細(xì)胞肺癌患者研究中發(fā)現(xiàn)的強(qiáng)烈反應(yīng)率ECHO-202有可能被解讀為未來(lái)Opdivo和Yervoy組合治療策略的威脅，但憑借該數(shù)據(jù)下結(jié)論還為時(shí)過(guò)早；然而，BMS對(duì)外公布了公司對(duì)IDO抑制劑BMS-986205潛力的認(rèn)可”。

BMS-986205為BMS內(nèi)部開(kāi)發(fā)的一種IDO抑制劑，并且將進(jìn)行其他多項(xiàng)研究，其中包括在非小細(xì)胞肺癌。與Incyte公司的合作也將繼續(xù)進(jìn)行。Seeking Alpha寫(xiě)道，“在吸取了肺癌藥物慘痛的教訓(xùn)后，IDO抑制劑的試驗(yàn)將盡可能做到全面覆蓋。”

巴倫周刊寫(xiě)道，“無(wú)論是華爾街日?qǐng)?bào)和巴倫周刊，我們都講BMS試做價(jià)值型股票。2月份我們對(duì)公司股價(jià)進(jìn)行了評(píng)估，考慮到Opdivo銷(xiāo)售和公司的生產(chǎn)線(xiàn)等因素，當(dāng)前股票可能存在拋售過(guò)度的情況。”

此外，有超過(guò)240個(gè)的正在進(jìn)行的臨床試驗(yàn)中使用了Opdivo，且只有1項(xiàng)試驗(yàn)結(jié)果阻礙著該藥物應(yīng)用于更大的市場(chǎng)，但投資者顯然會(huì)擔(dān)心該藥物仍將作為組合藥物中的一種，而不是一線(xiàn)治療藥物。

Seeking Alpha評(píng)論稱(chēng)，投資者有充分的理由擔(dān)心BMS在一線(xiàn)肺領(lǐng)域布局過(guò)多而忽略了更廣大的市場(chǎng)。ASCO大會(huì)上，默克留給投資者的印象是該公司有更多的接近市場(chǎng)組合藥物產(chǎn)品，對(duì)BMS市場(chǎng)戰(zhàn)略的這一看法將無(wú)法滿(mǎn)足投資者尋求快速回報(bào)的心態(tài)。（新浪醫(yī)藥編譯/范東東）

文章、圖片參考來(lái)源：Bristol-Myers Squibb (BMY) Loses $4.3 Billion in Market Value After ASCO Update

原標(biāo)題：ASCO剛過(guò) BMS市值就蒸發(fā)$43億